Trading Strategieë Paar Handel

% Img src = " / Media / beelde / TradeStation / sosiale media / 16px / Facebook "/%% img src =" Mark-Neutral pare Trading Deur Erik Skyba Senior Kwantitatiewe Analyst, TradeStation Labs Mark-neutrale aandele handel is 'n relatiewe waarde beleggingstrategie wat ontwerp is onaangeraak deur die opbrengste van die algehele mark word (SP 500 Indeks). Dit behels gewoonlik 'n lang posisie in 'n sekuriteit wat na verwagting goed vaar en 'n kort posisie in 'n sekuriteit wat na verwagting swak doen, beide oor dieselfde gegewe tyd horison. Die ideaal is, ten tyde van die handel, die lang sekuriteit is onderwaardeer en die kort sekuriteit oorwaardeer. Hierdie waardasie is tipies gebaseer op die tipe van fundamentele ontleding gedoen in die hedge fund en onderlinge fonds gemeenskap. Dit is egter ook algemeen om tegniese ontleding van toepassing op die mark-neutrale aandele verspreiding van 'n lang / kort denim handel. Die bekoring met mark-neutrale aandele strategieë sedert die vroeë 1990's weerspieël grootliks 'n belang in die moontlikheid van die bereiking van 'n konsekwente opbrengs, terwyl die neem van 'n baie lae vlakke van risiko. Soos reeds genoem, handelaars ook graag hierdie strategieë omdat hulle geneig is om 'n baie lae korrelasie met die mark te hê. Deur die uitskakeling van die beta komponent van 'n lang / kort gelykheid paar, ons in staat is om dit te laat markneutrale. In hierdie vraestel, ons fokus op die beta-neutrale kwaliteit van hierdie strategieë. Inleiding In die praktyk is die meeste mark-neutrale portefeuljes ontwerp onaangeraak deur algehele mark opbrengste te wees. Dit is tipies bereik word deur 'n dollar-neutrale portefeulje, beta-neutrale portefeulje of 'n optimaal geweeg portefeulje. Die dollar-neutrale portefeulje het geen dollar aandeleblootstelling as gevolg van 'n gelyke dollar bedrag belê in verlang en kortbroek, bv $ 100,000 lank en $ 100,000 kort. 'N beta-neutrale portefeuljes saamgestel sodat die beta van die lang posisies gelyk aan die beta van die kort posisies. In effek, is die beta van die kort posisies te kanselleer uit die beta van die lang posisies. In hierdie vraestel, sal ons fokus op hoe om 'n lang / kort paar beta neutraal te maak, vandaar markneutrale, deur die vermindering van die sistematiese risiko (risiko wat verband hou met die mark) naby aan nul te wees. Wat is beta Neutraliteit? Ons kan die wisselvalligheid van 'n sekuriteit (soos gemeet deur standaardafwyking) gebruik om sy beweging te karakteriseer. Byvoorbeeld, in Figuur 1, agterkom dat die wisselings vir GS en BAC, beide in die finansiële sektor, is baie anders. GS het 'n jaarlikse standaardafwyking van 18,82, terwyl BAC het 'n standaardafwyking van 20,78. Teoreties, kan ons sê dat as positiewe nuus vir die finansiële sektor treffers die nieuwslijn, dan BAC sal 'n sterker het Figuur 1 & ndash; Bottom aanwyser toon die standaardafwykings vir GS en BAC % Img src = " / Media / Images / TradeStation / Onderwys / Labs / Ontleding "/% persentasie skuif as GS, want dit het 'n hoër standaard afwyking. As die nuus is lomp vir die finansiële sektor, dan BAC is geneig om 'n veel groter negatiewe skuif as GS het. Vandaar wisselvalligheid is 'n baie belangrike oorweging by die bepaling van ons lang en kort posisie groottes vir twee redes. In die eerste plek is dit ons in staat stel om die lang en kort sekuriteite op 'n gelyke speelveld te evalueer. Deur die kansellasie van die beta risiko van die paar, in werking beide posisies het presies dieselfde beta risiko vir die mark, wat is naby aan nul. In hierdie voorbeeld, kom ons sê ons tegniese handel model vertel ons om te gaan 'n lang $ 50,000 van BAC en kort $ 50,000 van GS, 'n dollar-neutrale posisie. Nou, kom ons sê dat 'n paar negatiewe nuus treffers die mark. BAC, die lang been, sal waarskynlik gaan af meer as die kort posisie in GS, want dit het 'n groter wisselvalligheid. In effek, die paar verlore geld nie, want die waardasiemodel verkeerd was, maar omdat daar 'n groter plek in die kort (GS) en 'n kleiner plek in die lang (BAC) moes gewees het. In plaas van om geld te verloor, kan die paar geld gemaak het of minder verloor. Dit lei tot die vraag: "Wat is beta?" Beta is soortgelyk aan wisselvalligheid, behalwe dat in die berekening van beta, is ons integrasie van die kovariansie en standaardafwyking van die mark (SP 500 Indeks). Deur die vermindering van netto beta van 'n posisie om nul, is ons die uitskakeling van die invloed van die algehele mark op die sekuriteite wat ons lang en kort en in effek die maak van hierdie posisies mark neutraal. Die onderstaande formule beskryf beta (BA). Die teller staan ​​vir die kovariansie tussen die sekuriteit is ons lang (a) of kort (a) en sekuriteit mark (p = SP 500 Indeks). Die kovariansie word om ons te vertel hoe naby die opbrengs van die sekuriteit en die sekuriteit mark te wyk van hul gemiddelde opbrengs. Ons ontleding van hoe naby die opbrengs van beide die lang en kort sekuriteite aan mekaar beweeg of mede-wissel met die sekuriteit mark. Die deler is die variansie van die sekuriteit mark (p = SP 500 Indeks). Ons dink dikwels van beta hoe sensitief n sekuriteit is om die mark beweging. 'N Waarde vir beta groter as 1 beteken dat die sekuriteit is meer sensitief vir die mark beweeg en 'n waarde minder as 1 beteken dat die sekuriteit is minder sensitief vir die mark beweeg. % Img src = " In Figuur 2 hieronder, die kolom regs toon die beta vir elk van die top tien komponente van die XLE (SP SPDR Energie ETF) bereken en vertoon in RadarScreen ® ;. Die kolom regs toon die beta vir die XLE. In die kolom aan die linkerkant, kan ons sien hoe sommige aandele komponente hoër en laer betas as die XLE. Hierdie beta waardes sal word ingereken in ons beta-neutrale posisie-grootte berekening vir elke voorraaditem. Figuur 2 & ndash; Beta vir die Top Tien komponente van die XLE % Img src = " / Media / Images / TradeStation / Onderwys / Labs / Ontleding "/% Die skep van 'n mark-neutrale posisie Die wiskunde vir die skep van 'n mark-neutrale posisie is redelik eenvoudig. Hierdie posisies is gebou deur die berekening van die beta van die voorraad komponent teen die SP 500 Indeks en die beta van die ETF (XLE) teen die SP 500 Indeks. As 'n voorbeeld, in Figuur 3 hieronder, sien ons dat APA se beta is 1.47 en die XLE se beta is 1.22. Na die toevoeging van beide van hierdie beta waardes, ons het 2,69, wat is die "Beta â € Totaal" kolom waarde. Ons het toe verdeel beta die ETF's deur die totale beta waardes om die persentasie posisie gewig vir die voorraad komponent te kry. Volgende, trek ons ​​dieselfde persentasie gewig waarde van 100 tot die ETF's posisie gewig te bereken. 'N Mens kan óf gaan lank op die voorraad en kort die ETF of gaan lank op die ETF en kort die voorraad op grond van hierdie gewigte. Figuur 3 & ndash; Stock Symbol: APA (Stock Beta, ETF [XLE] Beta, Alpha & ndash; Total, voorraad-Wght, ETF-Wght) % Img src = " / Media / Images / TradeStation / Onderwys / Labs / Ontleding "/% RadarScreen Wys Daar is baie faktore om te oorweeg wanneer die uitvoering van 'n mark-neutrale gelykheid strategie. Een voorbeeld is die verhouding tussen die lang en kort sekuriteite wat make-up die paar. Hierdie verhouding is belangrik, want dit het 'n uitwerking op hoe mede-geïntegreerde die beta aangepas verspreiding van die lang en kort sekuriteit is. Die konsep van mede-integrasie is egter buite die bestek van hierdie artikel. Die werkplek wat ingesluit is by hierdie vraestel sluit 'n RadarScreen venster dat die top tien komponente van die nege-sektor SP SPDR ETF (XLE, xLy, XLV, XLU, XLI, XLF, XLB, XLK, XLP) lys. In 'n sekere sin, is die verhouding tussen die ETF en sy voorraad komponent gebaseer op 'n relatiewe waarde speel. Dit is, want 'n persentasie van die ETF is saamgestel uit die voorraad indien die korrelasie tussen die ETF en die voorraad is hoog, dan kan 'n mens wil om te kyk vir 'n tydperk wanneer hierdie verhouding breek (waar die beta aangepas verspreiding het verbreed ) om lang en kort handelsgeleenthede met behulp van 'n soort van waardasiemodel te oorweeg. Die RadarScreen is so opgestel dat die top tien komponente van elke ETF is gelys onder die ETF hulle verteenwoordig, soos getoon in Figuur 4. Die gebruiker kan die beta en posisie groottes vergelyk vir die voorraad komponent van die sektor ETF die ETF self. Byvoorbeeld, in Figuur 4 sien ons die beurs simbool COP. COP is 'n komponent van die XLE Energie sektor ETF. Die RadarScreen vertoning toon ook die volgende kolomme van data: Stock Beta, ETF Beta, Stock-Wght, ETF-Wght, Stk $ PosSize, ETF $ PosSize, Aandele en ETF Aandele. / Media / Images / TradeStation / Onderwys / Labs / Ontleding "/% Figuur 5 toon die "Stock â € Wght" kolom, wat die beta-neutrale aangepaste posisie gewig vir die voorraad in die ry verteenwoordig. Die "ETF & ndash; Wght" verteenwoordig die beta-neutrale aangepaste posisie gewig vir die ETF (in hierdie voorbeeld, XLE). Hierdie waardes is persentasies wat som tot 100%. As 'n voorbeeld, die voorraad komponent in die eerste ry is APA. Sy gewig is 45,50%, terwyl die XLE se gewig is 54,50%. Hierdie waardes op te som tot 100%. Figuur 6 toon die persentasie gewigte omgeskakel word na 'n dollar bedrag vir die voorraad posisie en die ETF posisie. Hierdie dollar bedrae is gegrond op 'n totaal dollar bedrag wat jy wil toewys aan elke individu lank / kort denim. In hierdie voorbeeld gebruik ons ​​$ 100,000 as die totale dollar bedrag wat ons lang en kort posisie moet totaal. Soos jy kan sien in Figuur 7, hierdie waarde is 'n inset, die sogenaamde "Total-paar Waarde." Nadat jy hierdie insette te verander, sal alle dollar posisie groottes en hoeveelhede aandeel opgedateer gebaseer op die nuwe "Total-paar Waarde" insette vir elke voorraaditem komponent en sy sektor ETF. Figuur 6 & ndash; - Beta Aangepas Posisie groottes in dollar terme: Stock (APA) en ETF (XLE) % Img src = " / Media / Images / TradeStation / Onderwys / Labs / Ontleding "/% Figuur 7 & ndash; Insette (TotalPairValue: die gebruiker toelaat om die totale Dollar bedrag wat aan 'n lank / kort denim verandering) Figuur 8 toon die aandeel bedrag wat gekoop kan word of kort na die voorraad komponent en sy aangewese sektor ETF verkoop. Word deur die "Stk $ PosSize" deur daardie voorraad komponent se laaste prys en die "ETF $ PosSixe" deur daardie ETF laaste prys, ons in staat is om die "Aandele" kolomme en "ETF Aandele" kolomme te bereken. Figuur 8 & ndash; - Beta Aangepas Posisie groottes in Aandele: Stock komponente en ETF (XLE) % Img src = " / Media / Images / TradeStation / Onderwys / Labs / Ontleding "/% Afsluiting Voordat waag enige kapitaal handel 'n mark-neutrale gelykheid strategie, moet jy eers aan te spreek of om die beta-neutraal verspreiding of die dollar-neutraal verspreiding handel. Baie wedersydse en verskansingsfondse wat in die mark-neutrale aandele ruimte is nie beta neutraal, maar hulle is dollar neutraal. As jy wil hê dat jou lang / kort paar om beta neutraal wees, dan moet jy seker maak dat jy die beta-neutraal verspreiding en nie die dollar-neutraal verspreiding gebruik. In hierdie vraestel, het ons jou die gereedskap wat nodig is om die beta-neutrale posisie groottes bereken vir 'n lang / kort denim handel gegee. Die paar-handel verhouding wat ons gekies het om te vertoon in RadarScreen toon nege van die SP 500 sektor SPDR ETF en hul top tien komponente. 'N Mens kan gaan 'n lang of kort óf die ETF of die voorraad komponent. As jy stip die beta-neutrale persentasie gewig waardes, sal jy vind dat hulle is redelik stabiel oor tyd. Maar oor 'n lang horison van, sê, een tot drie maande, die posisie gewigte vir die lang en kort denim sal verander. So wil jy dalk dinamiese herbalansering oorweeg op 'n weeklikse of maandelikse basis. Daar is baie ander faktore om te oorweeg voordat jy begin handel dryf. Byvoorbeeld, hoe 'n mens besluit wat waardasiemodel (tegniese of fundamentele) te gebruik om te bepaal watter sekuriteit lank gehou moet word en wat kort gehou moet word? Indien beide die kort en lang bene hoogs gekorreleer of is dit meer belangrik vir die paar wat saam geïntegreer? 'N Mens moet ook kyk na die verskillende risiko komponente wat mag bestaan ​​in 'n lang / kort denim. In die vermindering van enige van hierdie risiko's, die woorde "neutrale" of "neutraliseer" word dikwels gebruik as gevolg van die optrede van die kansellasie van die risiko komponent deur kortsluiting 'n opponerende sekuriteit met dieselfde risiko-komponent gewig. Soos bespreek, beta neutraal is nie die enigste risiko neutraliteit te oorweeg. Die aanwysings vir die laai van die dd en werkspasie lêers beskikbaar met hierdie vraestel word hieronder geplaas. Aanhegsels % Img src = " /media/Images/TradeStation/Education/Labs/eld_icon. ashx "/% mark-Neutral pare Trading Om die lêers voorsien hierdie uitgawe van Analise Konsepte gebruik: Lêers met uitbreiding ".eld" â € Hierdie bevat EasyLanguage ® dokumente: analise tegnieke en strategieë. Dubbel kliek op die lêer sal die Wizard EasyLanguage Invoer begin. Volg die aanwysings tot voltooiing. Die analise tegnieke of strategieë sal outomaties in die korrekte plekke geplaas word vir jou gebruik in TradeStation. Dit moet gedoen word voor die opening van 'n werkruimtes voorsien. Lêers met uitbreiding ".tsw" â € Dit is TradeStation werkruimtes. Dit kan gestoor word in 'n gids waar jy kies om TradeStation werkruimtes te red. Lêers met uitbreiding ".txt" â € Dit is die teks weergawes van die EasyLanguage dokumente en is oor die algemeen net gebruik word deur gevorderde EasyLanguage gebruikers. Ander stawende dokumente of lêers kan ook die verslag aangeheg word. Alle ondersteuning, opvoeding en opleiding dienste en materiaal op die TradeStation webwerf is vir inligting doeleindes en om te help kliënte meer te leer oor hoe om die krag van TradeStation sagteware en dienste gebruik. Geen tipe handel of beleggingsadvies word gemaak, gegee of op enige wyse deur enige TradeStation affiliate. Hierdie materiaal kan ook bespreek in detail hoe TradeStation is ontwerp om jou te help ontwikkel, te toets en te implementeer handel strategieë. Dit beteken egter TradeStation nie voorsien of stel handel strategieë. Ons bied jou 'n unieke gereedskap om jou te help ontwerp jou eie strategieë en kyk hoe hulle kan verrig in die verlede. Terwyl ons glo dit is baie waardevolle inligting, waarsku ons dat gesimuleerde vorige prestasie van 'n handel strategie is geen waarborg van toekomstige prestasie of sukses. Ons het ook nie beveel of vra die koop of verkoop van 'n bepaalde sekuriteite of afgeleide produkte. Enige simbole verwys word slegs gebruik vir die doeleindes van die demonstrasie, as 'n voorbeeld: jy kan nie 'n aanbeveling. Ten slotte, kan hierdie materiaal outomatiese elektroniese orde plasing en uitvoering te bespreek. Neem asseblief kennis dat alhoewel TradeStation is ontwerp om jou handel strategieë te outomatiseer en te lewer tydige orde plasing, routing en uitvoering, hierdie dinge, asook toegang tot die stelsel self, kan by tye vertraag of selfs misluk as gevolg van markonbestendigheid, kwotasie vertragings, stelsel en sagteware foute, internet verkeer, kragonderbrekings en ander faktore. Vrae of kommentaar? Kontak ons ​​by TSLabsTradeStation